國家標準《健筑與市政工程防水通用規(guī)范》即將出臺，“新規(guī)”大幅提高防水設(shè)計年限，要求趨嚴帶來產(chǎn)品體系與施工方式變化。民生證券認為，嚴格執(zhí)行的情況下，防水“新規(guī)”可提高行業(yè)空間39%，防水龍頭有望受益于行業(yè)擴容、結(jié)構(gòu)升級與行業(yè)出清。

1）防水新規(guī)正在路上

2022年3月2日，建筑防水協(xié)會發(fā)布《關(guān)于工程防水材料質(zhì)量風(fēng)險提示函》，提及“積極關(guān)注全文強制國家標準《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》（簡稱《通用規(guī)范》）即將出臺”。隸屬住建部全文強制性文件(40項文件)，2019年2月第一次向公眾征求意見。這套工程規(guī)范代表著我國工程建設(shè)的控制性底線要求，全部條文必須嚴格執(zhí)行，現(xiàn)行工程建設(shè)標準相關(guān)強制性條文同時廢止。

防水新規(guī)首次提出“設(shè)計工作年限”概念，對不同部位防水工程設(shè)計工作年限作出具體要求，屋面、外墻、室內(nèi)防水工程設(shè)計工作年限要求不低于15-25年，部分部位要求防水工程與建筑物同壽命，而原先防水標準僅要求保修期5年，防水設(shè)計年限大幅提高。

防水工程造價在項目建設(shè)成本中占比僅1%左右，但因為漏水導(dǎo)致的投訴占建筑投訴比例的65%。成本雖低負面影響大、材料與施工權(quán)責(zé)難分，一直是防水行業(yè)的難題，產(chǎn)業(yè)角度同樣寄希望于“新規(guī)”，規(guī)范材料、規(guī)范施工、規(guī)范責(zé)任制度，從而真正提升建筑、基建的防水水平，降低因防水帶來的各類隱患。

2）地方先提標，要求正趨嚴，重視防水材料升級

近年來北京、青島、海南、上海、成都均曾出臺防水提標要求。其中，北涼、上海防水提標重點在工程施工安全，而成都、海南更聚焦產(chǎn)品，尤其是工作年限，推動傳統(tǒng)熱熔SBS瀝青卷材向更為環(huán)保的高分子卷材升級。

成都防水新規(guī)引發(fā)防水材料分類、升級的探討，防水提標信號意義更大。通知中對相關(guān)規(guī)定作出修正，①防水質(zhì)保期由10年降低為7年；②原先的明令禁止熱熔法SBS改性瀝青防水卷材，改為“政府投資項目應(yīng)當全部應(yīng)用高分子防水材料，其他工程項目應(yīng)符合環(huán)保要求，優(yōu)先采用高分子防水材料、水性防水涂料”。

防水卷材：SBS/APP因環(huán)境、施工安全、人體健康等原因占比逐漸下降，高分子與自粘增速較快，高分子滲透率提升主要方向為底板材料滲透率提升+建筑光伏一體化，目前防水龍頭加速進入光伏建筑領(lǐng)域，尤其是BIPV。防水涂料：出發(fā)點是環(huán)保趨嚴，溶劑型防水涂料會帶來環(huán)境污染。水性防水涂料更受青睞，伴隨機械化施工提升占比。

3）提質(zhì)擴容，防水行業(yè)前景更明朗

“新規(guī)”大幅提高防水設(shè)計年限，要求趨嚴帶來產(chǎn)品體系與施工方式變化。在不改變材料的情祝下，提高防水設(shè)計使用年限最直接的方法是，增加單位面積防水材料用量，采取兩層、多層、疊層等。預(yù)計防水新規(guī)約提高防水行業(yè)空間39%，行業(yè)擴容來自單位防水材料用量提升，和一級防水工程比例提升。產(chǎn)品方面，加速非標退出、突出高分子卷材年限優(yōu)勢，以及機械化施工帶動防水涂料比例提升。此外，材料龍頭有動力擴大施工業(yè)務(wù)。

防水龍頭企業(yè)的全國布局優(yōu)勢可特續(xù)。防水企業(yè)多從區(qū)域出發(fā)，邁向全國。東方雨虹生產(chǎn)基地遍布最廣，通過35個生產(chǎn)基地覆蓋全國；科順在全國共有10個生產(chǎn)基地，由廣東向外輻射，主要基地分布在南方；凱倫6個生產(chǎn)基地中，2個在江蘇；三棵樹從福建起家，在北方布置較多；雨中情主要在西北、華東布局。隨著防水龍頭全國擴張加速，中小企業(yè)生存空間繼續(xù)被擠壓。